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连锁药店市场风险分析:集中度依然不够 并购潮还将继续

发布时间:2020-05-11 18:18    来源 :新浪   作者:佚名  

连锁药店是有完整的服务规范和质量管理体系,并且实现了统一化、标准化、规范化的经营管理。由于其经济性、便利性及专业性等特点,已经成为药品零售业的最重要的组成形式。

伴随着人口老龄化,慢性病疾病呈现增长趋势;人口流动导致流行性疾病爆发频率增加,治疗性药物需求不断增长;老百姓消费能力的提升,健康意识的逐渐增强催生了对于预防性药物和保健用品的大量需求。中药饮片、保健品、计生用品、慢性病药、医疗器械和常规药品已经成为药房的主要收入来源。

随着对药店监管日渐趋严,部分单体药店已经退出,而连锁药店经过多年的发展后,区域性的龙头逐渐向全国龙头转变,行业集中度正在进一步的提升,市占率逐步提升,市场资源正在逐步的向大型连锁药店企业靠拢。国家市场监督总局数据显示,2018年连锁药店的数量达到25.5万家,连锁药店从2013年的36.6%上升到2018年的52.1%,主营业务为药店的上市公司共计有4家,分别是一心堂、老百姓、益丰药房和大参林。

1.对比单体药店竞争力更强

完整的服务规范和质量管理体系有助于提升连锁药店的品牌力,连锁药店更加了解消费者需求,对消费者的习惯影响力更大;规模化、品牌化和专业化经营有更强的议价能力,保证充足的现金流,可以与药企展开深度合作,抗风险能力更强。

2.资本驱动连锁药店蓬勃发展

资本的踊入,加速了行业的整合的进程。高瓴资本、华泰证券、基石资本等纷纷加入,其中高瓴资本的高济医疗自 2017 年下半年介入药店行业,两年时间门店规模达到1.2万家,覆盖省份21个省,相比老龙头国大药房的门店5602家,四大上市连锁药店(老百姓、益丰、一心堂、大参林)的总门店18988家。在市场规模方面,高济医疗在2018年的总营收约为300亿元,而国大药房2018年的营收为109亿元,而国内4家上市连锁药店2018年营收总额为344.2亿元,高济医疗已成为全国规模最大的连锁药企。

2017年开始医药连锁企业出现了一次并购潮,当年老百姓购门店563家,一心堂并购448家,大参林并购231家,益丰药房并购167家;2017-2018年,益丰药房共进行了7次并购事件,其中斥资13.84亿元收购河北新兴大药房86.31%股权,市销率接近两倍,完成了中国药品零售业有史以来最大的一例并购案。

1.政策监管限制

首先,由于医院在中国的特殊地位,医院全部设有药房,处方药这一巨量市场参与度低,连锁药店仍然以非处方药(OTC)市场为主。

其次,城市管理对于新设零售药店存在距离、面积等方面的限制性规定,对连锁药店的规模拓展构成限制。

再次,药店分级分类管理、两票制、新版GSP认证、飞行检查等一系列药店相关政策密集出台,提升行业规范化运行水平的同时提高了药店的管理成本。

最后,医保局重点打击药店骗保行为,限制了药店的多元化经营。多地医保规定药店不允许销售保健品、医疗器械等非药品,然而非药品销售比例一般占据药店20%-25%的收入,即便允许医保药店销售的情况下,但禁止用医保卡支付。

2.执业药师短缺

国家食品药品监督管理局数据显示,截止目前执业药师数量为369532人,其中社会药房执业药师数量仅为29.8 万。根据《国家药品安全“十二五”规划》 要求到十二五末,所有零售药店法人或主要管理者必须具备执业药师资格,所有零售药店和医院药房营业时需有执业药师指导合理用药。按照普通门店1:1、大型门店配置比例通常为1:2的比例进行配置,执业药师数量存在巨大缺口。

3.市场集中度不高

截至2018年底,全国共有48.9万家药店,其中连锁药店有25.5万家,连锁率为50.4%。但是全国连锁药店企业约5200家,平均每家连锁药店门店数量仅为49家。根据21世纪药店报《2018-2019年度中国连锁药店综合实力百强企业》和《2018-2019年度中国连锁药店直营力百强企业》显示,2018年排名前10的连锁药店市场占有率为21.6%,前100的市场占有率为45.3%,行业集中度有待进一步提升。

4.线上药店挤占实体药店市场份额

国家食品药品监督管理局数据显示,截至目前全国共有693家网上药店企业,其中很多企业为线下连锁药店。线上药店的兴起,尤其阿里、京东、拼多多等巨头纷纷入局抢占线上市场,使实体药店的经营方式发生了改变,对于线下资源丰富的连锁药店,需要整合优势资源、激活线下网点将是一种巨大的挑战。

5.营业收入高、利润低

根据一心堂公司的年报显示,2019年营业收入为104.79亿元,较之2018年的91.76亿元稳定增长,但图表1可以看出整个行业的净利润营业收入比仍然处于5%-8%之间的低位。

图表1:2015-2019年4家连锁药店上市企业净利润/营业收入表(单位:%)

资料来源:公开资料,SGRCR整理

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